業務回顧 - 截至2020年06月30日六個月止

（一）財富管理業務

1、財富管理業務市場環境與行業趨勢

(1)財富管理市場空間廣闊，具備專業能力且服務體系成熟的機構將迎來發展機遇

隨著我國實體經濟潛能的持續釋放、金融供給側結構性改革的深入推進、國民財富的不斷積累、居民理財觀念的日益成熟、金融產品的普及與資產配置結構的持續優化，財富管理行業面臨非常廣闊的藍海，資本市場也將成為高淨值人群財富獲取、保有和增長的重要市場。新冠疫情的蔓延也加快了財富管理行業轉型和改變的進度。根據招商銀行私人財富報告統計數據，我國私人財富市場增速放緩但仍具增長潛力，截至2019年末，中國個人持有的可投資資產總體規模或突破人民幣200萬億元大關，較2018年末增長5.26%。在市場投資環境日趨複雜、高淨值人群財富管理需求日益增長、財富管理行業滲透率和居民金融產品配置不斷提升等背景下，專業領先的財富管理機構有望不斷擴大競爭優勢，打造以客戶需求為中心的全新財富管理業務體系，通過多元化大類資產配置服務於客戶全生命周期的多重金融服務需求。

(2)客戶需求與市場競爭態勢的變化持續推動證券公司財富管理業務轉型

隨著資本市場雙向開放新格局的持續擴大、金融科技對金融行業的不斷滲透、市場競爭的日趨激烈，證券行業股票基金交易平均佣金率水平呈下降趨勢，證券公司傳統盈利模式及經營方式面臨顛覆性挑戰，從傳統通道服務向全面財富管理業務和綜合金融服務轉型已成為證券公司戰略轉型的重要方向。報告期內，國內股票市場指數呈現寬幅震盪態勢，在疫情影響逐步減弱、社會經濟活動恢復的背景下，上證綜指下跌2.15%、深證成指上漲14.97%、中小板指上漲20.85%、創業板指上漲35.60%。在資本市場面臨的外部不確定性有所增大、監管政策和市場機制逐步成熟、投資品種不斷豐富的背景下，客戶對於金融機構財富管理業務相關的品牌、資產配置能力和專業服務價值等要素更為看重。基金投資顧問業務試點的擴容也將加快推動財富管理行業向買方投資顧問模式轉型，只有堅定向財富管理方向轉型突破，不斷提升專業能力，打破業務壁壘，深入理解客戶需求並據此進行合理資產配置的金融機構才能在未來的競爭中謀得一席之地。

(3)金融科技運用日益廣泛，引領財富管理行業迭代升級

近年來，證券公司積極把握科技發展新趨勢，通過金融科技應用創新全方位賦能財富管理業務價值鏈各環節，構築平台化、體系化的財富管理服務新模式，不斷提升客戶綜合金融服務能力、優化客戶體驗、降低運營成本、提高運行效率，更高效、更便捷、更安全地滿足客戶多樣化理財需求。隨著金融科技在財富管理業務領域應用的不斷深化，以金融科技驅動證券公司財富管理業務轉型發展已是行業共識、大勢所趨，財富管理服務將更趨數字化和智能化。持續增加科技創新投入，推進金融科技迭代更新，推動金融科技與業務深度融合，充分運用金融科技手段深挖數據潛在價值，為客戶提供全面財富管理服務，正成為國內大型證券公司實現數字化轉型、打造差異化競爭優勢和全新商業模式的必然選擇，金融科技的應用將助推證券公司向高精度、多元化的財富管理模式轉型。

2、財富管理業務經營舉措及業績

(1)證券期貨期權經紀業務

報告期內，本集團堅守以客戶需求為中心的價值觀，繼續強化數字化運營和管理，借助平台優勢打造多維度、智能化的潛客挖掘、獲客轉化及資產配置等功能，全方位構建為客戶創造價值的專業能力，進一步鞏固和提升核心競爭力，有效助力財富管理業務體系化發展。持續打造專業化投資顧問隊伍，不斷完善以資產配置服務為核心的投資顧問業務體系，積極打造一站式投資顧問工作雲平台，高效、精準賦能一線投資顧問，有效推動投資顧問服務質量和工作能效的共同提升。

本集團不斷加大在新興技術領域的探索和大數據的挖掘，持續豐富完善移動平台「漲樂財富通」的業務功能及服務內容，積極打造專業化、標桿型的財富管理平台，為客戶提供一站式財富管理解決方案。報告期內，「漲樂財富通」下載量335.67萬，自上線以來累計下載量5,356.33萬；移動終端客戶開戶數113.54萬，佔全部開戶數的99.72%；91.56%的交易客戶通過「漲樂財富通」進行交易。根據易觀智庫統計數據，報告期內，「漲樂財富通」平均月活數為847.80萬，截至報告期末月活數為911.00萬，月活數位居證券公司類APP第一名。「漲樂財富通」繼續發揮其作為公司財富管理業務核心平台載體的重要作用，報告期內陸續實現全球行情指數信息優化、創業板註冊制改造等系列特色功能，積極為用戶打造全能投資工具箱。同時，本集團有序推進「漲樂全球通」平台建設，積極探索全球交易服務模式創新，致力於為客戶提供全球資產一站式投資管理服務。

本集團進一步強化基於先進平台的交易服務優勢。根據滬深交易所會員統計數據，本集團股票基金交易量合計人民幣14.62萬億元，排名行業第一。截至報告期末，根據內部統計數據，客戶賬戶總資產規模達人民幣3.92萬億元。

報告期內，港股通業務運行穩定，客戶數量增長的同時服務不斷深化，滬港通下港股通業務開通權限客戶數2.18萬戶，深港通下港股通業務開通權限客戶數2.37萬戶。股票期權經紀業務積極鍛造核心交易技術系統，著力提升服務專業客戶能力，業務繼續保持市場領先優勢。根據上交所統計數據，報告期內，本集團滬市股票期權經紀業務成交量市場份額行業排名第一。

期貨經紀業務方面，華泰期貨持續優化網點佈局，截至報告期末，共有9家分公司、42家期貨營業部，遍及國內4個直轄市和17個省份，代理交易品種80個。報告期內，華泰期貨（不含結算會員）實現代理成交量27,934.67萬手，成交金額人民幣169,625.29億元。期貨IB業務平穩開展，截至報告期末，本集團獲准從事期貨IB業務的證券營業部共219家、期貨IB業務總客戶數39,562戶。

(2)金融產品銷售業務

報告期內，本集團全面推進金融產品業務發展，借助專業能力提升和數字化賦能，不斷強化業務品牌價值，增強客戶盈利體驗，滿足客戶多層次的財富管理需求。依托於本集團龐大的客戶基礎，充分發揮網點佈局和互聯網平台優勢，積極創設差異化產品，精選優秀外部產品，打造多元金融產品和策略產品體系。大力加強投資研究體系對客戶產品配置、資產組合構建的支持和客戶需求引導，進一步完善金融產品全生命周期的全流程管理模式。報告期內，本集團獲得試點開展基金投資顧問業務資格，積極推進業務籌備工作，促進投資顧問賣方服務向買方服務轉型，切實提升客戶資產配置服務能力。根據內部統計數據，金融產品保有數量（除現金管理產品「天天發」外）5,691隻，金融產品銷售規模（除現金管理產品「天天發」外）人民幣2,638.07億元，金融產品銷售業務規模穩步提升。

本集團注重加強數字化賦能，以產品集成管理運營系統和產品投研系統為核心，構建數字化業務體系，助力投資顧問業務開展，提升業務整體效能。此外，積極構建金融產品運營體系，持續優化售後服務流程和內容，加強管理人的優勝劣汰機制，嚴格把控產品合規與風控管理。

(3)資本中介業務

報告期內，本集團全面深化全業務鏈合作，持續挖掘客戶需求，不斷豐富客戶服務體系，積極創新業務運營模式，進一步加強客戶拓展，提升服務效率，增強業務核心競爭力。快速響應市場變化和監管要求，完善營銷服務體系，加強風險管控建設，提升風險管理效能，推動資本中介業務高質量發展，持續擴大品牌影響力。發佈全市場首個開放式、線上證券借貸交易平台「融券通」，開啟證券借貸行業數字化運營新模式，高效聯通券源供給方和需求方，致力於為平台參與者提供全方位的一站式服務。報告期內，受益於A股市場信用交易活躍度提升，本集團資本中介業務發展態勢良好，融資融券業務規模持續增長，市場份額繼續擴大，融券業務穩步發展，股票質押式回購業務結構優化，業務風險平穩可控。根據監管報表數據口徑，截至報告期末，母公司融資融券業務餘額為人民幣769.92億元，同比增長40.40%，市場份額達6.62%，整體維持擔保比例為331.00%；股票質押式回購業務待購回餘額為人民幣356.97億元、平均履約保障比例為288.77%，其中，表內業務待購回餘額為人民幣53.10億元、平均履約保障比例為260.10%，表外業務待購回餘額為人民幣303.87億元。

（二）機構服務業務

1、機構服務業務市場環境與行業趨勢

(1)經濟轉型升級和資本市場全面深化改革為機構服務業務發展提供戰略性機遇

隨著我國經濟向高質量發展轉變、供給側結構性改革戰略與創新驅動發展戰略深入推進，資本市場開啟全面深化改革新階段，市場活力和動力進一步釋放，機構服務業務迎來跨越式發展的良好契機，為機構客戶提供全方位高品質的綜合金融服務將成為證券公司核心競爭力的重要體現。近年來，在新《證券法》正式實施、資本要素市場化配置穩步推進、科創板制度建設持續完善、創業板註冊制改革快速落地、再融資規則調整優化、新三板精選層融資和轉板機制逐步理順的背景下，證券公司投資銀行業務面臨高階轉型戰略機遇，業務能力突出、項目儲備豐富的證券公司將迎來更多業務增量和收入。未來，證券行業有望在拓展新經濟和科技創新企業融資渠道、支持傳統產業資源整合和升級融合、吸引優質公司回歸、豐富資本市場產品種類等方面拓寬業務邊界，圍繞實體經濟發展的服務創新和產品創新將不斷增多，證券公司機構服務業務類型也將更加豐富，有能力更好把握宏觀經濟趨勢並為客戶創造長期價值的證券公司將面臨更多業務機會。

(2)市場主體機構化、頭部化、國際化趨勢對證券公司機構服務能力提出更高要求

隨著公募、私募及保險等專業機構投資者的不斷發展，國內社保基金、養老金及企業年金等的持續入市，外資准入門檻的降低及海外長期資金的不斷入場，個人投資者借助資產管理產品形式間接參與證券市場投資的增加，以及新技術的發展與運用，境內外專業機構投資者持股市值佔比及債券市場參與度不斷提升，機構投資者正在成為市場主力軍。在推動權益基金發展的政策導向及一系列改革紅利的驅動下，權益類基金發行力度明顯提升，資本市場進入機構投資者時代已成大勢所趨。此外，在資本市場雙向開放、證券公司分類監管與打造航母級證券公司的背景下，業務資源頭部化趨勢日益突出，客戶跨境投融資交易、資產全球配置等需求日趨增長。大型證券公司憑借資本實力、綜合服務能力和機構客戶基礎已佔據了一定發展先機，未來體系化的機構服務優勢和差異化、國際化的機構服務能力將成為證券公司發展的關鍵競爭力。

(3)證券公司機構服務業務可持續發展需要強有力的風險管理能力作為基礎

在全球疫情持續蔓延、宏觀經濟增速放緩、金融供給側結構性改革深化、多層次資本市場體系建設持續推進、金融市場工具日益多樣化、境內外市場聯動不斷加強的背景下，金融風險的表現形式及傳導途徑日趨複雜，證券公司必須不斷提升業務專業能力和風險管理能力，有效預防、管理和化解金融風險，更好履行維護市場、行業和企業自身穩定、健康和持續發展的重要使命。

預防和管理金融風險需要證券公司持續健全專業化和平台化的全面風險管理體系，實現風險信息的集中監測分析和全流程管控。化解金融風險需要證券公司在具備較強資本實力的同時有效利用金融衍生品市場。隨著資本市場基礎性制度建設的持續完善及金融產品與風險管理工具的不斷豐富，資本市場風險管理功能進一步發揮，證券公司應基於估值、定價和交易等專業能力的不斷提升，充分發揮獨有的風險管理服務價值和差異化的金融產品創設能力，提供全方位的場內外衍生品交易服務，把握機構服務業務高階發展的新機遇。

2、機構服務業務經營舉措及業績

(1)投資銀行業務

報告期內，本集團持續推進全業務鏈戰略，完善以客戶為中心的大投行一體化運作體系，切實加強跨市場執行和服務能力，立足行業、深耕區域，圍繞重點客戶的實際需求和資本戰略積極挖掘業務機會，投資銀行業務市場地位和品牌優勢進一步鞏固提升。

股權承銷業務

報告期內，股權承銷業務立足生物醫藥、科技創新等重點行業，著力提升境內外一體化綜合服務能力，同時積極儲備科創板及創業板註冊制項目，業務繼續保持穩健發展。根據Wind資訊統計數據，本集團股權主承銷金額（含首次公開發行、增發、配股、優先股、可轉債、可交換債）人民幣737.20億元，行業排名第三。根據上交所統計數據，本集團保薦科創板企業受理家數15家，行業排名第三。

債券承銷業務

報告期內，債券承銷業務在嚴格控制風險的基礎上，充分利用全牌照優勢，重點佈局優勢產品，持續推進創新驅動策略，完善客戶分層管理，打造穩定的客戶開發體系，積極培養核心客戶群體，行業地位穩中求進。根據Wind資訊統計數據，本集團全品種債券主承銷金額人民幣2,299.65億元，行業排名第六。

財務顧問業務

報告期內，併購重組財務顧問業務在保持行業領先地位的基礎上，聚焦高價值併購重組項目，積極提升行業研究能力、高價值交易機會發現能力及交易撮合能力，業務美譽度持續鞏固提升。經中國證監會核准及註冊的併購重組交易家數8家，行業排名第二；交易金額人民幣482.19億元，行業排名第二。

場外業務

報告期內，新三板業務積極適應市場行情及整體戰略部署的調整，推進基於全產業鏈的投資銀行服務體系改革。截至報告期末，本集團為33家掛牌公司提供持續督導服務，完成1單定向增發合計募集資金人民幣4.79億元。控股子公司江蘇股權交易中心持續強化合規風控體系建設，積極打造掛牌展示特色板塊，規範可轉債業務發展，積極探索新業務模式，持續拓展企業融資渠道，著力為中小微企業提供綜合金融服務。截至報告期末，掛牌展示企業7,364家，託管企業135家，會員單位239家，各類投資者75,690戶，並為企業新增融資人民幣76.27億元。

(2)主經紀商(PB)業務

報告期內，本集團持續推進PB業務體系建設與系統功能完善，圍繞客戶全生命周期的綜合金融服務需求，重塑以客戶為導向的全業務鏈服務體系，積極拓展基礎金融功能，持續豐富服務內涵，不斷優化客戶結構和業務結構，同時持續推進面向內外部客戶的一體化服務平台功能建設，促進數字化轉型和運營效率提升。截至報告期末，基金託管業務累計上線產品4,286隻，託管業務規模人民幣1,600.37億元；基金服務業務累計上線產品5,171隻（含資管子公司產品720隻），服務業務規模人民幣9,024.97億元（含資管子公司業務規模人民幣6,818.80億元）。

(3)研究與機構銷售業務

報告期內，研究業務不斷完善專業人才隊伍和人員培養體系，強化研究質量管理，全面加強業務協同，積極打造有市場影響力的深度研究產品，持續增強業務定價權能力。積極推進智能研究平台建設，借助「行知」APP平台，創新服務模式，大力推動研究產品及服務線上化，切實提升機構客戶參與體驗。深入推進A股市場和香港市場研究業務一體化戰略，打造適應跨境研究的產品管理體系，滿足海內外客戶雙向、多層次的專業化研究服務需求。機構銷售業務依托全業務鏈優勢，積極整合業務資源，充分發揮協同效應，深入挖掘各類業務需求，全力推動與機構投資者的業務合作，推進機構客戶服務平台「行知」APP及機構客戶CRM系統等數字化平台建設工作，打造一站式綜合金融服務模式。本集團積極開展多種形式的研究服務活動，發佈研究報告3,451篇，組織研究路演服務6,361場、專題電話交流會議537場、大型策略會及主題沙龍會議8場，通過「行知」APP舉辦上市公司路演視頻會議24場。報告期內，公募基金分倉交易量約人民幣4,685.23億元。

(4)投資交易業務

權益交易業務

報告期內，本集團繼續堅定推進業務模式全面向交易導向轉型，堅持去方向化，積極挖掘多樣化的交易策略手段，持續加快創新業務模式拓展，不斷豐富業務結構，打造可持續發展的權益投資與交易體系。依托大數據系統平台，構建跨市場多維度的全方位市場監控和評估體系，動態監測市場特徵，積極挖掘市場運行規律，有效識別市場機會和風險，支持交易業務開展。本集團高度重視大數據和人工智能等先進技術的研究應用，打造多品種、多周期、多策略的大數據交易業務體系，完善宏觀對沖交易基本面量化交易模式，推動交易規模和盈利水平的提升。

FICC交易業務

報告期內，本集團持續構建以客戶需求為導向、以交易為核心的FICC業務體系，積極推動業務聯動與合作，通過機構客戶服務和金融產品供給的雙向驅動推動業務體系的升級迭代。固定收益自營投資業務通過大類資產輪動，建立策略多元化業務模式，積極把握定價偏差及估值修復機會，自營投資業績領先市場。不斷推進CAMS系統建設，持續迭代優化分行業量化評級及定價體系，完善信用交易策略，積極推動各類信用業務拓展。大宗商品業務和外匯業務積極推進策略交易研究和系統建設，不斷豐富交易品類，積極打造核心投資交易和定價能力，持續提升盈利水平。根據Wind資訊統計數據，報告期內，本集團債券交割量排名行業第二。

場外衍生品交易業務

報告期內，本集團著力打造以客戶為核心的場外衍生品業務體系，以數字化重塑業務發展模式與管理範式，持續提升業務創新能力、產品設計及定價能力、交易與風險對沖能力，深度對接機構服務體系和客戶需求，以體系化的機構服務優勢和差異化的機構服務能力，打造機構客戶金融生態圈，場外衍生品新增交易量排名躋身行業前列。截至報告期末，收益互換交易業務存量為1,734筆，存量名義本金為人民幣291.37億元；場外期權交易業務存量為389筆，存量名義本金為人民幣357.25億元。報告期內，本集團通過中證機構間報價系統和櫃台市場發行私募產品1,849隻，合計規模人民幣366.74億元。

（三）投資管理業務

1、投資管理業務市場環境與行業趨勢

(1)資產管理業務進入回歸本源、規範發展的新時代

隨著資產管理行業法律制度基礎的持續健全完善，在強化統一協調監管的趨勢下，資產管理業務去通道化、產品淨值化和消除監管套利的進程持續推進，資產管理行業競爭格局的重塑呈現加速態勢，各類資產管理機構將積極謀求新的業務發展方向及戰略佈局。此外，在資產管理新規執行進入關鍵期的背景下，行業面臨的規模收縮和收入下滑的雙重挑戰依然存在，證券公司亟待打造差異化核心競爭力。根據中國證券投資基金業協會統計數據，截至2020年一季度末，基金管理公司及其子公司、證券公司、期貨公司、私募基金管理機構資產管理業務總規模約人民幣53.75萬億元，其中，證券公司及其子公司私募資產管理業務規模人民幣10.47萬億元。對於大型綜合性證券公司而言，資產管理業務應在深度把握客戶需求和結構變化的基礎上，依托全業務鏈協作及一體化專業優勢，整合業務資源，加強業務創新，完善產品佈局，持續提升投資研究能力和資產配置能力，構建專業化資產管理平台，全面向主動管理等內涵式增長方向轉型，為客戶提供多層次全方位的投資理財解決方案。

(2)私募股權募資和投資規模保持低位，行業競爭加劇，頭部效應日益凸顯

受新冠疫情全球蔓延、宏觀經濟增速下行、資產管理新規實施及私募監管趨嚴等因素影響，私募股權市場面臨嚴峻考驗，市場新募資基金數量和投資案例數量明顯下滑，募資市場和投資市場保持低位，股權投資項目的退出壓力較大。同時，優質項目競爭激烈，頭部機構效應日益明顯，市場資金向著具有強大專業能力、資源整合能力的頭部機構聚集，行業洗牌態勢加劇。根據清科研究中心私募通統計數據，2020年上半年，私募股權募資市場新募資基金810支，募資金額人民幣3,521.01億元；私募股權投資市場發生投資案例1,252起，投資金額人民幣2,070.13億元。長期來看，在國家大力發展新經濟、強調金融供給側改革等政策指引特別是創業板註冊制改革推出、科創板制度規則持續完善的市場背景下，私募股權投資業務面臨的發展機遇與挑戰並存，未來業務成長空間依然廣闊。證券公司系私募股權投資業務將憑借專業的投資管理能力，依托全業務鏈優勢，積極打造新業務特色和差異化競爭優勢，切實提升服務實體經濟的效率。

2、投資管理業務經營舉措及業績

(1)證券公司資產管理業務

報告期內，本集團全資子公司華泰資管公司嚴格落實資管新規要求，依托全業務鏈資源優勢，聚焦資產管理規模質量，不斷加強主動投資管理能力，為客戶提供全生命周期、全業務鏈條的綜合金融服務解決方案，品牌效應持續提升。根據中國證券投資基金業協會截至2020年二季度的統計，華泰資管公司私募資產管理月均規模人民幣5,800.12億元，行業排名第四；私募主動管理資產月均規模人民幣2,704.99億元，行業排名第三。根據Wind資訊統計數據，報告期內，華泰資管公司企業ABS（資產證券化）發行規模人民幣299.48億元，行業排名第四。

報告期內，證券公司資產管理業務聚焦資產識別和風控能力，依托自身產品設計能力和定價能力優勢，嚴格把控基礎資產質量，加大業務創新力度，積極向主動管理方向轉型。集合資產管理業務實力穩中有升，淨值型產品序列進一步豐富，合計管理集合資管計劃176隻，合計管理規模人民幣1,496.69億元。單一資產管理業務持續推進業務轉型，積極探索淨值型委外業務，主動管理類投資賬戶收益提升，合計管理單一資管計劃436隻，合計管理規模人民幣4,316.81億元。專項資產管理業務繼續保持特色優勢，企業資產證券化項目發行數量及規模位居行業前列，合計管理專項資管計劃108隻，合計管理規模人民幣1,005.31億元。公募基金管理業務積極構建和豐富產品體系，打造針對投資者不同流動性需求的淨值化理財解決方案，發行成立6隻公募基金，合計管理公募基金產品16隻，合計管理規模人民幣357.24億元。

(2)私募股權基金管理業務

報告期內，私募股權基金管理業務積極適應監管變化，不斷優化業務架構體系，繼續聚焦行業定位，強化重點領域的深度佈局，積極把握資本市場改革紅利，充分發揮集團大平台優勢，持續增強業務專業化發展實力。截至報告期末，華泰紫金投資及其二級子公司作為管理人在中國證券投資基金業協會備案的私募股權投資基金合計24隻，合計認繳規模人民幣483.85億元，合計實繳規模人民幣408.24億元。報告期內，上述私募股權投資基金實施投資項目合計20家，投資金額合計人民幣193,027.13萬元，均為股權投資類項目。

(3)基金公司資產管理業務

報告期內，本集團旗下基金公司積極順應監管趨勢和市場變化，堅持合規管理與業務發展並重，繼續鞏固優勢領域，持續推進業務創新，不斷拓寬業務領域與產品線佈局，著力完善智能化系統建設，進一步提高市場競爭力和知名度。南方基金資產管理業務方面，截至報告期末，南方基金管理資產規模合計人民幣10,776.96億元，其中，公募業務管理基金數量合計220個，管理資產規模合計人民幣7,086.76億元；非公募業務管理資產規模合計人民幣3,690.20億元。華泰柏瑞資產管理業務方面，截至報告期末，華泰柏瑞管理資產規模合計人民幣1,518.83億元，其中，公募業務管理基金數量合計70個，管理資產規模合計人民幣1,317.21億元；非公募業務管理資產規模合計人民幣201.62億元。（南方基金以及華泰柏瑞的股權投資損益計入在分部報告中的其他分部中）。

(4)期貨公司資產管理業務

報告期內，本集團控股子公司華泰期貨順應行業監管趨勢，注重提升合規風控管理水平，積極打造多元化業務體系，著力推動向主動管理業務轉型，持續加強平台系統的開發和運用，增強金融科技賦能，不斷提升專業化服務水平和智能化管理水平。截至報告期末，存續期內資產管理計劃合計20隻，資產管理總規模人民幣77,575.28萬元，期貨端權益規模人民幣12,456.72萬元。

(5)另類投資業務

本集團通過全資子公司華泰創新投資開展另類投資業務。報告期內，華泰創新投資持續健全完善內部管理制度和機制，根據監管要求及業務佈局，開展科創板跟投業務，並就創業板跟投業務進行展業前的綜合論證和準備。截至報告期末，存續投資項目13個，投資規模人民幣55,434.31萬元，投資性質包括科創板跟投、股權投資等。

（四）國際業務

1、國際業務市場環境與行業趨勢

(1)資本市場雙向開放加速推進證券行業國際化進程，客戶跨境服務需求推動證券公司國際化服務能力提升

隨著證券行業外資持股比例限制的取消、滬深港通機制的優化、滬倫通業務的拓寬、A股納入境外重要市場指數權重的提高及境外機構投資者境內證券投資管理要求的完善，境內外市場互聯互通程度不斷加深，資本市場改革開放釋放的多重紅利將給證券行業發展帶來歷史性重大機遇，證券公司國際化發展進程也將深入推進。當前，客戶跨境綜合金融服務需求日益增加，資產全球配置趨勢持續增強，國際業務已成為大型證券公司拓展發展空間、增加新的利潤增長點、促進業務結構升級的前沿領域。證券公司應抓住全面對外開放帶來的資本市場發展新機遇，充分發揮專業和客戶資源優勢，打造境內外資源協同平台，建立長效的跨境聯動機制與內部協同激勵機制，不斷提升客戶跨境服務水平，在滿足實體經濟多品種、跨區域全球資源佈局和資產配置需求的同時，提升國際化經營管理能力。

(2)美國財富管理行業獨立渠道增長勢頭良好，利好TAMP市場長期發展

從整體行業發展來看，美國財富管理行業目前主要包括獨立渠道（註冊投資顧問、雙重註冊和獨立經紀交易商及保險經紀交易商等）和傳統渠道（全國和區域經紀交易商、銀行經紀交易商和商業銀行顧問等），獨立渠道的財富管理市場份額相比傳統渠道增長更加迅速，且該趨勢仍在持續。根據PriceMetrix統計數據，2019年投資顧問收入中69%來自管理費，相對佣金收入而言達到歷史新高。從業務發展趨勢來看，投資者資金呈現向低成本、低費率的投資產品轉移的態勢，TAMP行業通過領先的金融科技水平持續賦能財富管理業務，能夠為客戶帶來規模化的成本優勢，有利於把握當下的發展機遇。根據Cerulli統計數據，2014年至2019年間，TAMP市場年複合增長率為11.4%，顯著高於同期整體投資顧問市場4.8%的增長率。

2、國際業務經營舉措及業績

報告期內，作為本集團國際業務的控股平台，華泰國際全方位對接集團全業務鏈體系，加強資源的跨境聯動，深化推進跨境金融產品平台建設，為境內外客戶提供全方位的跨境綜合金融服務。

(1)香港業務

華泰金控（香港）投資銀行業務積極提供境外股權類和債券類服務，充分發揮境內外一體化和跨境聯動優勢，持續為客戶拓寬融資渠道，港股保薦承銷業務保持行業領先；私人財富管理和零售服務業務持續佈局金融科技，著力打造「漲樂全球通」，快速調整產品戰略，積極推動客戶營銷，深化境內外聯動，充分利用集團客戶體系優勢，不斷提高全產業鏈服務客戶能力；FICC業務積極構建業務協同發展體系，持續提升投資管理水平，不斷優化持倉及融資結構，有效控制信用和交易風險，為境內外投資者提供海外金融產品；股權衍生品業務積極打造跨境衍生品業務平台，專注拓展跨境和衍生品資本中介業務，滿足客戶融資、風險管理等需求；跨境和結構性融資業務嚴格控制信用風險，充分發揮與投行業務的協同效應，滿足客戶資本市場活動衍生的融資需求；研究和股票銷售業務積極拓展研究覆蓋範圍，持續提升整體銷售交易能力，為境內外機構投資者提供一站式跨境綜合金融服務；資產管理業務繼續加強境內外的跨境聯動，積極推進優秀管理人和基金的甄選，持續開發新業務模式和基金產品，不斷優化客戶資產配置結構。

報告期內，華泰金控（香港）各項業務保持健康均衡發展，截至報告期末，實收資本為港幣88億元，資本規模位居香港行業前列。證券交易方面，華泰金控（香港）託管資產總量港幣402.74億元、股票交易總量港幣404.16億元；就證券提供意見方面，積極為客戶提供研究報告及諮詢服務；就機構融資提供意見方面，參與完成IPO項目8個、債券發行項目14個，總交易發行規模約港幣134.18億元；提供證券保證金融資方面，累計授信金額港幣20.22億元；提供資產管理方面，受託資金規模合計港幣4,926.58億元（含AssetMark受託資金規模）。同時，報告期內，華泰金控（香港）共完成財務顧問項目5個。

(2)AssetMark

AssetMark的願景是致力於為獨立投資顧問及其服務的投資者的生活帶來改變。AssetMark的核心業務亮點包括：一體化的技術平台、可定制化和規模化的服務，以及先進的投資管理能力。清晰的戰略有助於AssetMark明確短期和長期工作目標，找準服務客戶的關鍵並促使AssetMark在TAMP行業中脫穎而出。截至2019年年底，根據CerulliAssociates及其他公開信息顯示，AssetMark在美國TAMP行業中的市場佔有率為11.0%，排名第三。

截至報告期末，AssetMark平台資產總規模達到632.29億美元，較2019年年底增長約2.63%；AssetMark平台總計服務8,474名獨立投資顧問，較2019年年底增長約6.48%；AssetMark平台總計服務的終端賬戶覆蓋了近18萬個家庭，較2019年年底增長約10.44%。報告期內，新增395名投資顧問與AssetMark簽訂合作協議。

(3)華泰證券（美國）

2019年6月，華泰證券（美國）經美國金融業監管局核准，獲得美國經紀交易商牌照，可在美國開展經紀交易商業務，包括證券承銷、面向機構投資者的證券經紀、併購財務顧問等業務。報告期內，華泰證券（美國）繼續完善平台建設並積極推動業務發展，機構銷售和交易業務全面上線，投資銀行業務持續推廣，美國本土業務與境內及香港業務跨境聯動協同機制不斷優化。

資料來源: 華泰證券 (06886) 中期業績公告

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