<匯港通訊> 高盛發表研究報告,匯控(00005)將於本月27日公布首季季績。該行及市場普遍預期,首季基礎收入為127億美元,稅前利潤(PBT)分別為42億-43億美元。

該行指,收入存在上行風險,包括美國四大領先銀行同行《JPM、BAC、C、MS》顯示出資本市場相關的批發銀行業務收入,包括外匯及大宗商品(FICC) 、股票和投資銀行等業務按季增長約51%,按年增長38%。此類收入來源佔匯控收入的24%,落後於美國同行,但仍能達到美國同業增長,預期匯控在環球銀行及資本市場業務(GBM)內的資本市場收入比上一季度增加12億美元。相比之下,預期匯控季內GBM總額將按季增長約6億美元;非利息收入按季增長約8億美元。鑑於此類收入的波動性,高盛沒有作為基礎案例,又指出首季或出現上行風險。

該行指,今年初股票資本市場的良好開始,也可能反映零售銀行理財收入增加,包括投資分配、保險生產、資產管理和私人銀行業務,佔集團收入的16%。首季香港市場現金股票交易量按年增長一倍,按季增長了約60%。恒指按季亦錄得4%的增長。但該行認為,財富業務,還有其他多種驅動因素,包括長期利率和保單持有人的利潤分配示例,均影響保險製造收入,是高盛不進行較高收入預測的原因,只是突出了上行風險。

報告指,重點還將放在淨息差(NIM)按季表現,以及淨利息收入(NII)及其他指標之間的變動。該行注意到,去年第四季度出現NIM企穩的早期跡象,但香港銀行同業拆息水平(HIBOR)在第一季度略低,意味資產增長尤其是季節性,對NII的壓力增加。高盛維持對匯控目標價57元及「買入」評級不變。(EC)
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