麥嘉嘉 Avis Mak
投資顧問部主管
申萬宏源香港
世茂房地產(00813): 財務穩健
麥嘉嘉 Avis Mak
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世茂房地產(00813)公佈,2018年1月合約銷售額約為100.21億元人民幣,按年升96%。相應合約銷售面積約58.66萬平方米,按年升75%。平均銷售價格為每平方米1.71萬元人民幣。

 

由於2018年銷售資源比較充足,應該在2200-2500億中間,預算去化率是60%,預測2018銷售目標1300-1500億的目標,約較2017年增長30%-50%。世茂2017年新增土地儲備建築面積達857.2萬方,總金額1028.5億元,分別同比增長116%和136%。不過,其土地成本高企也需關注。2017年平均地價達11998元/平方米,拿地銷售均價比率高達72%。

 

世茂的財務一直比較穩健,持有現金充足,2017年上半年末,世茂持有現金220億元,現金短債比為1.25,淨負債率連續五年保持在60%以下。同時融資成本也在不斷下降。2017年上半年平均借貸成本為5.6%,屬於民營房企中的較低水準,較2016年全年下降0.2個百分點。預測每股資產淨值33.6元,現價折讓42%,折讓幅度與歷史水平相若,不過,集團銷售改善,再加上財務穩健,會為期股價於低位帶來支持。

麥嘉嘉為證監會持牌人,並無持有上述股票。

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